Piše: Miloš Stevanović 

Globalnim berzama zavladao je nemir dok strah od prenaduvanog „AI balona“ podstiče masovnu rasprodaju tehnoloških akcija. Cijene dionica velikana poput Amazona i Microsofta naglo su pale – Amazon je tokom dana izgubio više od 4% vrijednosti, dok je Microsoft pao za gotovo 3%. Ovi oštri padovi povukli su nadole i šire indekse: Dow Jones je oslabio oko 500 poena (oko 1%), S&P 500 oko 0,8%, dok je tehnološki Nasdaq potonuo oko 1,2%. Ulagači ubrzano napuštaju rizične pozicije, što nagovještava nagli prelazak sa euforije na oprez.

Analitičari ističu rastuću nervozu investitora zbog mogućeg formiranja balona vještačke inteligencije – situacije u kojoj valuacije AI-kompanija rastu brže nego što to prate realni rezultati. U posljednjim godinama tehnološke dionice bile su glavni motor rasta, pogonjene očekivanjima da će AI donijeti revoluciju u svim sektorima. Sve češće se povlače paralele sa dot-com erom kasnih 1990-ih, kada su mnoge internet kompanije imale astronomske valuacije bez održivih poslovnih osnova. Slično tome, i danas nekoliko tehnoloških divova nosi teret cijelog tržišta – tzv. „magnifičnih sedam“ (Alphabet/Google, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Tesla i Nvidia) čine rekordno visok udio vrijednosti indeksa S&P 500. Takva koncentracija brine ekonomiste: ako entuzijazam oko AI oslabi, posljedice bi se mogle preliti na čitavo tržište.

Ključni pokretač najnovijeg pada je bojazan da su očekivanja od AI tehnologije prenaduvana, dok su kratkoročne koristi neizvjesne. Najveće svjetske tech kompanije uložile su kolosalne sume u razvoj AI infrastrukture – stotine milijardi dolara u podatkovne centre, čipove i superračunare – ali finansijski efekti tih ulaganja i dalje su nejasni. „Tehnološke firme moraju mnogo da troše kako bi ispratile rastuću potražnju, ali ta potražnja se još nije pretvorila u profit ili značajniju produktivnost. Investitori postaju skeptični,“ ističu tržišni analitičari. Drugim riječima, strah je da kompanije ulažu ogromna sredstva u AI bez jasnih dokaza da će se ta ulaganja isplatiti u dogledno vrijeme.

Oprez investitora dodatno je pojačan potezima investicionih kuća koje smanjuju preporuke za dionice najvećih tehnoloških kompanija. Analitičari upozoravaju da ulaganja u novu AI infrastrukturu – poput specijalizovanih GPU klastera – koštaju višestruko više od tradicionalnih cloud sistema, ali još ne donose razmjerne prihode. Po njihovom mišljenju, tržište je dalo tehnološkim gigantima „previše kredita“ pretpostavljajući da će se masivni AI izdaci isplatiti jednako dobro kao prethodne investicije u cloud poslove, što je daleko od izvjesnog. Takve procjene ohladile su entuzijazam i podstakle preispitivanje visokih valuacija Amazona, Microsofta, Nvidije i drugih predvodnika AI trenda.

U širem kontekstu, ova previranja označavaju vrstu prekretnice za tehnološki sektor. Godinama su Big Tech kompanije bile miljenici berzi zahvaljujući vizijama AI budućnosti. Njihove akcije rušile su rekorde, održavajući rast indeksa uprkos povremenim ekonomskim šokovima. Danas, međutim, investitori otvoreno postavljaju pitanje: da li je AI revolucija zaista na pragu, ili je riječ o balonu nade? Iako tehnološki giganti imaju stvarne prihode za razliku od dot-com kompanija, procjene budućih zarada sada su pod velikim znakom pitanja.

Tržište sve više traži opipljive rezultate, a ne samo velika obećanja. Ako tehnološki lideri uskoro ne pokažu konkretne profite svojih AI ulaganja, talas rasprodaje mogao bi se produbiti. Za sada, poruka sa Wall Streeta je jasna: epoha vrtoglavog rasta na krilima očekivanja završava – ulazimo u fazu u kojoj se traže dokazivi rezultati, održivost i realna vrijednost.

/ / /

"Standard Prva" d.o.o. Bijeljina je kompanija registrovana u Bijeljini pri Okružnom privrednom sudu u Bijeljini. Djelatnosti kompanije su računovodstvo, otkupi potraživanja, angel investing i druge povezane usluge. Distressed debt je dio grupacije u okviru koga firma otkupljuje potraživanja koja funkcionišu i ne vraćaju se redovno.

AK Stevanović je vodeća advokatska kuća u regionu sa sjedištem u Bijeljini. Skraćenica predstavlja Advokatsku kancelariju Stevanović Vesne i Advokatsku kancelariju Stevanović Miloša.

Kontakt za medije press@advokati-stevanovic.com ili putem telefona 00 387 55 230 000 kao i na 00387 55 22 4444