يكتب: ميلوش ستيفانوفيتش

في الآونة الأخيرة، تشهد المراكز المالية العالمية موجة من تحرير التنظيم في القطاع المالي. تعيد لندن ونيويورك، بوصفهما مراكز عالمية رائدة، النظر في القواعد الصارمة التي تم إقرارها بعد أزمة 2008 المالية وتقليصها. تقوم الحكومات والهيئات التنظيمية في الاقتصادات الكبرى بإطلاق موجة عالمية من تخفيف تنظيمات القطاع المصرفي – الهدف هو تشجيع زيادة الاستثمار، وتعزيز القدرة التنافسية، وتمكين البنوك من العمل بمرونة أكبر. يتم تبرير هذا التحوّل نحو تنظيم أكثر تحررًا من خلال الحجة أن الإفراط في التنظيم ترك الكثير من رأس المال غير مستغل، مما يضر بالمدّخرين وتطوير سوق رأس المال. باختصار، يُروّج لتحرير التنظيم كخطوة ضرورية لكي يعود القطاع المالي ليكون محركًا للنمو الاقتصادي.

الاتجاه العالمي: إعادة المخاطر إلى اللعبة

تُجسّد التغيرات التنظيمية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة هذا الاتجاه بوضوح. فقد أعلنت الحكومة البريطانية، من خلال ما يُعرف بإصلاحات “ليدز”، عن سلسلة من الإجراءات لـ“رفع النير التنظيمي عن رقبة الاقتصاد”. تشمل التعديلات تخفيف متطلبات رأس المال للبنوك، وتبسيط الإجراءات للموافقة على شركات مالية ومنتجات جديدة، بالإضافة إلى إصلاح القواعد التي تفصل بين المصرفية الاستثمارية والتجارية. جوهر هذه الخطوات هو تحرير القطاع المالي من الأعباء البيروقراطية المفرطة، بهدف تحفيز “animal spirits” – مجازيًا، استعادة روح ريادة الأعمال والاستعداد لتحمّل المخاطر الاستثمارية لتحقيق نمو أسرع.

على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، الولايات المتحدة أيضًا تخفف القيود. لقد خففت الوكالات التنظيمية الأمريكية بالفعل بعض متطلبات رأس المال ونسب الرفع المالي للبنوك الكبرى، مما أتاح تحرير جزء من رأس المال للتمويل وإرجاعه إلى المستثمرين. رفعت السلطات الفيدرالية الحد الأدنى لتطبيق أشد اللوائح المصرفية، مما مكن البنوك المتوسطة من الاندماج وتوسيع أعمالها بسهولة أكبر. أدّت هذه التعديلات بالفعل إلى زيادة في توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم في القطاع المصرفي الأمريكي، مما يدل على أن تخفيف القواعد يمنح المؤسسات المالية مزيدًا من الحرية لضخ رؤوس الأموال في الاقتصاد. في الاتحاد الأوروبي، يسير إيقاع تحرير التنظيم بحذر أكثر ولكنه لا يزال حاضرًا – حيث يتم تأجيل التطبيق الكامل لما يُعرف بمعايير بازل III، ويُعاد النظر في بعض الأحكام للحفاظ على قدرة البنوك الأوروبية على المنافسة عالميًا. كل هذا يدل على أن تخفيف الضغوط التنظيمية أصبح اتجاهًا دوليًا، مدفوعًا بالاعتقاد بأن منح القطاع المالي مساحة تنفس ستجلب طاقة استثمارية جديدة.

التنافسية مقابل الاستقرار: أين التوازن؟

يشير مؤيدو تحرير التنظيم إلى أن تخفيف القواعد الجامدة قد يحرر المكابح التي قيدت حتى الآن توسّع الائتمان والابتكار. لقد أدّت سنوات من التنظيم الصارم، الذي فُرض لمنع الأزمات، إلى نتيجة غير مقصودة جعلت البنوك حذرة أكثر وتركّز على الامتثال بدلاً من تمويل التطوير. الآن يجري السعي لإعادة مستوى من المخاطر المسيطر عليها إلى النظام: الفكرة هي أن قطاعًا ماليًا قويًا ولكن أكثر مرونة يمكنه توجيه المدّخرات بشكل أكثر كفاءة نحو الاستثمارات والقروض للاقتصاد. يُظهر مثال بريطانيا الثقة في إمكانية تحقيق “توازن أمثل يجلب المرونة والنمو” – كما جاء في إعلانات الإصلاحات – حيث تبقى البنوك مستقرة وتصبح في نفس الوقت أكثر ديناميكية في منح القروض.

ومع ذلك، يحذّر النقّاد من أن الإفراط في التخفيف قد يزرع بذور عدم الاستقرار المالي مجددًا. فهم يذكرون أن غياب القيود التنظيمية والسلوك المفرط في المخاطر لدى البنوك كان السبب في أزمة 2008. ويُطرح السؤال المشروع: هل يمكن لموجة "تحرير التنظيم" اليوم أن تؤدي إلى انهيار جديد غدًا؟ ويستشهد المتشكّكون بأمثلة مثل انهيار بنك Silicon Valley في 2023، الذي نُسب جزئيًا إلى التسهيلات في قواعد البنوك المتوسطة في الولايات المتحدة. وبالمثل، تُظهر الغرامة التي بلغت 42 مليون جنيه على بنك Barclays في المملكة المتحدة بسبب إخفاقها في مكافحة غسيل الأموال أن التنظيم الحالي ليس مفرطًا – فالنظام المالي لا يزال يحتضن نقاط ضعف تتطلّب اهتمامًا. إذًا، التحدي هو كيفية تحرير التنظيم دون المساس بالاستقرار. ويرد الداعمون بأن التحرير الموجّه والمنتقَى – الذي يتركّز على إزالة البيروقراطية غير الضرورية وليس التخلي عن المعايير الاحترازية الأساسية – يمكن أن يجلب فوائد بدون التضحية باستقرار النظام.

السوق المحافظة في البوسنة والهرسك تحت المراقبة

بينما يُوازن العالم بين تحرير التنظيم والمخاطر، تقع البوسنة والهرسك على الطرف الآخر من الطيف – حيث يهيمن تنظيم محافظة لسنوات. يُعتبر القطاع المصرفي في البلاد واحدًا من أكثر القطاعات انتظامًا وتنظيمًا في الاقتصاد، ومتوافقًا إلى حد كبير مع لوائح الاتحاد الأوروبي. وقد أسهمت هذه القواعد الصارمة في الاستقرار المالي: فالبنوك في البوسنة والهرسك اليوم تمتلك رأس مال جيد، وسيولة وربحية، مع مستويات قياسية منخفضة من القروض المتعثرة. كما أسهم الملكية الأجنبية السائدة (حوالي 75٪ من رأس المال المصرفي) في إدخال معايير عالية لإدارة المخاطر. وبفضل ذلك، تجاوزت البنوك الاضطرابات العالمية دون صدمات كبيرة، محافظة على ودائع المواطنين واستقرار النظام النقدي.

الحاجة إلى تخفيف القيود في البوسنة والهرسك

ولهذا يطرح السؤال – هل حان الوقت لأن ينظر المنظمون المحليون في تحرير منضبط للتنظيم؟ يمكن لوكالات تنظيم البنوك في الكيانات (FBiH وRS) إعادة النظر في الأماكن التي يمكن فيها تقليل الضغوط التنظيمية بشكل معقول لتمكين البنوك من تمويل الاقتصاد بشكل أقوى. هذا لا يعني إلغاءً مفاجئًا وغير مدروس للقواعد المهمة، بل تخفيفًا موجهًا لتلك الإجراءات والمتطلبات التي تعيق العمليات المصرفية السليمة. على سبيل المثال، يمكن تسريع إصدار الموافقات للمنتجات المالية والخدمات الرقمية الجديدة، مما قد يشجع الابتكار في القطاع. علاوة على ذلك، إذا كانت مؤشرات رأس المال الأدنى للبنوك المحلية أعلى كثيرًا من المعايير الدولية، فيمكن للهيئة التنظيمية النظر في خفض تلك المتطلبات بشكل معتدل أو تطبيق معالجات أكثر مرونة للقروض الموجهة نحو الاستثمارات الإنتاجية. وهذا من شأنه تحرير الموارد للبنوك لوضعها في مشاريع واعدة. وقد اتخذت دول أخرى في المنطقة خطوات مماثلة لجذب مزيد من الاستثمارات – ويمكن ملاحظة تجارب إيجابية حيث أدى تنظيم مبسّط إلى نمو النشاط الائتماني دون تهديد الاستقرار النظامي.

دور جمعية البنوك في البوسنة والهرسك

تؤكد جمعية البنوك أهمية وجود بيئة أعمال أفضل وعلاقة شراكة مع السلطات. وكما يشير مديرها الجديد، فمن الضروري في الحوار مع المنظمين تخفيف العقبات الإدارية وتحسين الإطار التنظيمي للبنوك. ويشمل ذلك أيضًا مطالبة السلطات بمعالجة عاجلة للقضايا العالقة في “الكتاب الأبيض للقطاع المصرفي”، حيث حدّد البنك المحلي تشريعات معيّنة تعرقل عمله. يجب أن يكون أحد الأهداف زيادة تدفق رأس المال إلى الاقتصاد – من خلال المزيد من الإقراض للشركات الخاصة، وأيضًا من خلال جذب لاعبين ماليين ومستثمرين جدد إلى سوق البوسنة والهرسك. فإذا تمكن القادة الماليون العالميون من تحقيق توازن بين المخاطر والنمو، يجب أن تسعى البوسنة والهرسك ألا تبقى جزيرةً للعزوف عن المخاطرة. بل، على العكس، مع الحفاظ على المبادئ الأساسية للسلامة، يمكن للتحرير المنضبط أن يمكّن البنوك من تولّي دور تنموي أكثر نشاطًا.

الخاتمة: حان الوقت لتحرير منضبط

من خلال تحليل الاتجاهات العالمية وخصوصيات سوق البوسنة والهرسك، يظهر استنتاج أن تحرير القطاع المصرفي ضرورة، ولكنها خطوة مدروسة بحذر نحو تنشيط الاقتصاد. وبطبيعة الحال، فإن التوازن التنظيمي حساس – يكفي إلقاء نظرة على التاريخ لفهم تكلفة التغاضي الكامل عن المخاطر. ومع ذلك، فإن الإجماع الحالي في مراكز المال من لندن إلى واشنطن هو أن القواعد الصارمة أصبحت قيدًا ويجب تكييفها مع الظروف الجديدة. ويمكن للبوسنة والهرسك، بنهجها الحذر، أن تستفيد من هذه التطورات. ينبغي توظيف فوائض رأس المال القائمة بالفعل في الأغراض الإنتاجية – من خلال تشجيع البنوك على إقراض المزيد لمشاريع مستدامة في الطاقة والبنية التحتية والاقتصاد الرقمي وغيرها من القطاعات المستقبلية.

في النهاية، الهدف من تحرير التنظيم ليس التخلّي عن الرقابة، بل إنشاء إطار حديث يمكن للبنوك أن تعمل فيه بسهولة أكبر، والاقتصاد أن يتنفس بحرية أكبر. إذا أُتيحت للبنوك القدرة على الاستجابة أسرع لاحتياجات السوق والابتكار، فسوف تؤدي دورها التنموي بشكل أكثر فعالية – كمحرّكات للاستثمار ومولّدة للوظائف الجديدة. مثل هذا النهج الإيجابي نحو التغيير التنظيمي قد يضع البوسنة والهرسك على طريق النمو الأسرع، بينما يحافظ على ثقة الجمهور في استقرار النظام المالي. يمكن للتحرير المنضبط، عند تطبيقه بعناية، أن يكون فعلاً خطوة ضرورية إلى الأمام – ليس مجرد موضة عابرة، بل شرط لأن يعمل القطاع المصرفي كمحرّك للتقدم الاقتصادي.

المصادر:
فاينانشال تايمز – "الدفع العالمي نحو تحرير التنظيم" (تحليل الإصلاحات الجارية في المملكة المتحدة، الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي)؛
رويترز – Breakingviews (تعليق على إصلاحات "ليدز" البريطانية ومخاطر تحرير التنظيم)؛
تحليل AInvest (اتجاهات تحرير التنظيم العالمية وتأثيرها على البنوك)؛
وزارة التجارة الأمريكية (نظرة عامة على النظام المصرفي في البوسنة والهرسك)؛
اتحاد البنوك في البوسنة والهرسك (مقابلة: وجهات نظر حول التنظيم والحاجة لتحسين الإطار).

/ / /

"Standard Prva" LLC Bijeljina هي شركة مسجلة في بييلينا في المحكمة التجارية في بييلينا. تشمل أنشطة الشركة المحاسبة وشراء الديون واستثمار رأس المال وخدمات أخرى ذات صلة. تعتبر الديون المتعثرة جزءًا من المجموعة التي تقوم فيها الشركة بشراء الديون التي تعمل ولم تعود بانتظام. مكتب المحاماة Stevanović هو المكتب الرائد للمحاماة في المنطقة مع مقر في بييلينا. تعبر اختصار LO عن مكتب محاماة Vesna Stevanović ومكتب محاماة Miloš Stevanović. للاتصال: press@advokati-stevanovic.com أو عبر الهاتف 00387 55 22 4444 أو 00 387 55 230 000.