作者：米洛什·斯特瓦诺维奇

“乔治王”的遗产出人意料。91岁的乔治·阿玛尼去世后，他的遗嘱令时尚产业震惊——文件实际上为出售他几十年来守护的家族时尚帝国打开了大门。根据遗嘱，阿玛尼要求在他去世后的18个月内，先出售15%的时装屋股份，主要买家锁定为三家公司之一：奢侈品集团 LVMH、化妆品巨头欧莱雅，或眼镜行业领军者依视路陆逊梯卡。这三家公司是阿玛尼亲自点名的战略合作伙伴候选，令众多粉丝大感意外。更大胆的是，遗嘱规定在首次出售后的3至5年间，还需再出售30%至54.9%的股份给同一买家，从而让其取得控股权。若无法找到战略买家，则预留了在继承开启三年后、最迟八年内上市（IPO）的选项。对于一家五十年来刻意拒绝外部投资者的时装屋，这样的转变几乎是戏剧性的。阿玛尼在世时屡次拒绝收购要约和上市，但在身后却为公司规划了全新格局——附带明确条件，以保护其身份与传承。

基金会作为品牌独立的守护者
阿玛尼继承计划的核心是“乔治·阿玛尼基金会”，由他在2016年设立，目的是保持价值观与公司延续性。根据遗嘱，基金会继承了时装屋100%的所有权，但治理结构并不寻常：基金会仅直接持有约10%的完整股份，其余约90%为“裸产权”，投票权转交给亲密合作者与家族成员。长期搭档潘蒂利奥（利奥）·德奥尔科获得40%的投票权，侄子安德烈亚·卡梅拉纳与侄女西尔瓦娜·阿玛尼各得15%。如此一来，最了解品牌愿景的人掌握了经营控制权，加上基金会，共同拥有约70%的投票权。尤为重要的是，基金会被要求始终保有至少30%的股权——无论出售或上市。其目的是保证基金会长期作为阿玛尼原始精神与原则的守护者。公司执行委员会声明：“基金会……将始终持有不少于30%的股权，作为对创始人原则的永久保障。”换句话说，即便未来并入更大的体系，公司的核心仍致力于守护独立精神。基金会还负责任命新任 CEO，并提出创意总监的继任人选，确保顺利交接。短期与中期内，重大决策仍由家族与亲密团队作出，并由基金会支持，避免在创始人去世后出现突然的经营震荡。

“安普里奥·阿玛尼”秀场上的模特——这一品牌数十年来建立了独特的极简优雅风格。
阿玛尼发展了从高级定制到眼镜与香水的广泛产品线，因此潜在买家包括已有授权合作的欧莱雅（美妆）与依视路陆逊梯卡（眼镜）。

阿玛尼的“守护天使”：LVMH、欧莱雅与陆逊梯卡
为何遗嘱中特别点名这三家公司？首先，它们是各自领域的领军者，与阿玛尼有长期合作或互补优势。LVMH 是全球最大的奢侈品集团，由伯纳德·阿尔诺领导，业界早有传闻他希望将阿玛尼纳入旗下品牌矩阵。阿尔诺第一时间回应，称被阿玛尼点名为潜在合作伙伴是“荣幸”，并表示如果合作，LVMH 将致力于提升阿玛尼的全球地位。战略上，LVMH 可提供零售网络、营销资源与将奢侈品牌打造为数十亿规模的经验。虽然阿玛尼已具全球知名度，但在皮具和配饰领域仍有增长空间，而这是 LVMH 的强项。分析师普遍认为，LVMH 是收购阿玛尼最合逻辑的候选。但并入 LVMH 意味着重塑：可能削减较低价产品线（如 Armani Exchange 或部分 Emporio），转而聚焦高端奢侈。这将带来品牌定位提升，但需付出代价，也可能引发市场风险。

欧莱雅与依视路陆逊梯卡则从不同角度切入——作为长期合作伙伴。
欧莱雅数十年来持有阿玛尼美妆的全球授权，合同延续至2050年。阿玛尼香水与彩妆在全球大获成功，因此欧莱雅比一般合作商更关心品牌的长久生命力。将欧莱雅列为优先买家，显示阿玛尼认可这种共生关系：若由欧莱雅接手时装部门，时装与美妆可实现更紧密的战略统一。尽管欧莱雅主要是美妆公司，缺乏管理大型时装屋的经验（最近仅收购过规模较小的 Mugler），但可参考雅诗兰黛收购 Tom Ford 香氛时的做法：将时装交由 Zegna 运营。若欧莱雅收购阿玛尼，也可能采取类似模式——保持时装独立运作，自己则最大化美妆板块的潜能。

依视路陆逊梯卡：有意大利血统的巨头
该公司由法国依视路与意大利陆逊梯卡合并而成，是全球最大眼镜制造商，也是三家候选中唯一有意大利根基的。阿玛尼与陆逊梯卡自1988年起就展开眼镜授权合作，现行合同延续至2037年。陆逊梯卡创始人莱昂纳多·德尔维基奥还是阿玛尼的好友，这解释了其被写入遗嘱的情感因素——确保未来买家中有“本土冠军”，理解品牌的意大利精神。陆逊梯卡是首个公开回应遗嘱的公司，表示“倍感荣幸”并将认真评估机会。对于陆逊梯卡而言，收购阿玛尼也有战略意义：保护其旗下阿玛尼眼镜业务的长期价值。尽管其没有直接管理过大型时装屋的经验，但财力雄厚，加上现有合作关系，使其成为自然候选。遗嘱也允许“其他具类似声誉的集团”进入考虑范围（如开云或 Exor 基金），但最终决定权仍在基金会与德奥尔科手中，以确保任何联盟都符合阿玛尼的精神。

阿玛尼品牌：永恒优雅与独立的代名词
自20世纪70年代中期以来，阿玛尼以极简优雅塑造品牌形象。他颠覆性的男装设计——柔软无衬的西装外套取代僵硬的剪裁——几乎定义了80年代的商务时尚，而他的晚礼服则主宰了好莱坞红毯。他将品牌扩展到酒店、餐厅、室内设计甚至巧克力。尽管如此，他始终拒绝“被他人收编”。独立，是他口中“核心价值”。直至去世前，他仍亲自把控创意与业务，屡次拒绝大集团的并购或上市建议。90年代，古驰曾提出合作，银行家也建议上市，但他都坚持拒绝。在意大利，他被视为民族自豪的守护者，少数仍保持独立的大牌（如范思哲、普拉达、米索尼）。他因此赢得了“乔治王”的称号，并缔造了价值50至70亿欧元的帝国。

但时代已变，阿玛尼亦心知肚明。
在他90岁生日前，他首次公开承认，未来或将开放公司并入集团或上市。他在2024年4月说：“独立仍可作为核心价值，但我不想排除任何可能性。我的成功秘诀在于我懂得随时代而变。”这番话对一位长期誓死捍卫独立的人来说极为罕见，反映了市场挑战的冲击。尽管品牌仍受欢迎，但数据表明转型已迫切：去年的营收约23亿欧元，几乎无增长，营业利润率仅3%左右。在此背景下，独自存续愈发困难，尤其当 LVMH、开云等集团不断扩张时。阿玛尼不愿公司在他过世后陷入衰落或被拆解，他留下的方案正是独立与合作的平衡。

出售既是诱惑——也是机会。
战略投资者或买家的进入，意味着品牌形象与方向可能被重塑。若选择 LVMH，将融入全球最大奢侈品家族，获益于资金、工艺、营销与零售网络支持，有望在皮具、定制等领域迅速扩张。但长期来看，LVMH 势必会重整产品线，削减低端系列，强化高奢定位。如今横跨 Giorgio Armani 高端系列至平价 A|X 的多层次结构，未来可能被收窄为纯奢侈。这或将重建尊贵感，却也可能疏远一部分消费者。在意大利，这也意味着另一家国宝级品牌落入法国集团之手。

欧莱雅的方案则不同。
由于缺乏管理大规模时装屋的经验，它大概率会保留现有团队与创意独立性。授权合作的基础可能进一步强化美妆与时装之间的协同。它甚至可能像雅诗兰黛—Zegna 模式那样，引入合作伙伴代管时装部分。消费者短期内几乎察觉不到变化：秀场与门店仍维持原状，策略将逐步显现。长远来看，依托欧莱雅的资源，阿玛尼在香水、彩妆、护肤等领域可能加速创新，而服装创意愿景依旧延续创始人的基调。

依视路陆逊梯卡的方案则体现稳健与意大利传承。
它可能不会直接干涉设计，而是投入资金推动渐进发展，并聘请专家负责服装业务。公众看来，这最接近现状——阿玛尼保持独立，但资金更雄厚。意大利社会或许会更青睐这一选择，因为能让阿玛尼留在意大利企业手中。但关键问题是：这种安排是否足以带来必要的创新与数字化升级？

还有上市的选项。
若公司公开上市，需在奢侈品形象与股东盈利压力间保持平衡，这正是 Burberry 等公司面临的挑战。基金会持有30%股权，将防止恶意收购，但上市将引入新的问责机制。阿玛尼明确要求 IPO 只能在其去世数年后进行，正是为了预留寻找战略合作伙伴的时间。

结论：遗产在新光下
尽管看似矛盾——一位独立的坚定守护者却为出售铺路，但背后逻辑是深思熟虑的。阿玛尼为公司未来精心设定了平衡方案：既保留延续性，又引入资源。品牌需要资本、数字化与基础设施来对抗巨头，而基金会与继承人将守护“阿玛尼 DNA”。未来或将上演“阿玛尼争夺战”：LVMH、欧莱雅与陆逊梯卡甚至其他公司同台竞争。阿尔诺表示“倍感荣幸”，欧莱雅称“正在评估”，陆逊梯卡更是自豪回应。独立的代价与价值，如今比以往更受关注。阿玛尼的遗嘱昭示：独立不是僵化，出售也非背叛，一切取决于如何平衡。如果合作伙伴能尊重品牌精神——独特的优雅、意大利文化与内敛奢华——那么它将在新环境中繁荣，就像创始人懂得随时代而变。若忽视这份精神，则可能抹杀半个世纪以来的辉煌。幸运的是，阿玛尼在遗嘱中已布下守护者，确保这一切不被遗忘。时尚界将屏息关注：传奇独立品牌如何在全球奢侈产业中找到新定位——而“乔治王”是否能在身后继续左右帝国的命运。

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