文／ 米洛什·斯特瓦诺维奇（Miloš Stevanović） 迪亚娜·托罗马诺维奇（Dejana Toromanović）

关于 RS 电力价格上涨的决定

在两天前，塞族共和国政府采纳了相关信息并批准对终端消费者提高电价。这意味着 RS 的家庭和企业即将为电力支付更高费用，这是自 2025 年初电价上涨以来的首次调整。自 2025 年 1 月 1 日起，由于之前的电价涨幅，电费账单平均上涨约 7.7%，而新一轮宣布中的涨价可能在来年初再次使账单上涨约 20%。

隶属 RS 电力公司（ERS）的五家配售企业已向能源监管委员会（RERS）申请将配电网络附加费（即“网络费”）平均上调 40%。如果获批，每月账单将大幅增加。例如，每月用电约为 500 kWh 的家庭，电费可能会比现在多 约 12 波斯尼亚马克（KM）。这将极大冲击家庭预算与企业成本，因此，关于这一涨价将如何影响 RS 及波黑整个经济体系的问题变得非常迫切。

涨价的原因与必要性

政府和能源部门代表将电价上涨解释为维护电力系统稳定的“必要之举”。RS 能源与矿产部长彼得·德约基奇（Petar Đokić）强调，发电成本大幅上升——热电厂和水电站设施老旧，需大量投入设备与维护。然而，国家并无专项基金用于能源设施现代化——“这些资金只能通过销售终端产品，即电价获得”。 换句话说，再不提升电价，ERS 就无法投资维护与新建能力，将逐渐危及电力供应的长期稳定。

另一个关键因素是供给端环境恶化：ERS 总经理卢卡·佩特罗维奇（Luka Petrović）指出，生产企业条件极其糟糕——用于热电厂的煤炭质量低下，水文条件不利。因此，RS 被迫从市场进口昂贵电力以满足需求，这进一步加剧了 ERS 的财务亏损。佩特罗维奇警告：若不调整价格，电力系统可能无法正常运行。换言之，这一涨价被视为一种“较小的恶”——通过现在提价以避免系统未来崩溃。

官方强调：RS 电价仍属地区最低

尽管进行价格调整，官方仍强调 RS 的电价将继续保持在区域最低水平。ERS 分析指出，即使上涨后，RS 的家庭电价仍将低于邻国塞尔维亚（约 51.2 欧元／MWh）和波黑电力公司（约 49 欧元／MWh）。这种说法旨在缓解民众担忧，并传达 RS 有能力保持财务稳定。尽管如此，新涨价的主要负担将由终端消费者承担，由此引发的经济连锁反应难以避免。

涨价对 RS 经济的影响

• 生活成本上升：家庭电费上涨 20% 或更多，将减少家庭可支配收入，抑制其他商品与服务支出，可能导致零售、餐饮等行业需求降低，从而拖累经济活动。

• 价格连锁反应：来自消费者权益组织代表奥斯托亚·克雷梅诺维奇（Ostoja Kremenović）的警告：“问题不仅是电价上涨，所有服务（包括由 RS 及地方政府管辖的服务）都会因此价格上涨被合理化。” 换言之，更多商品与服务会因电费上涨而提价，推动整体价格水平上涨。

• 企业与工业成本攀升：电价上涨意味着运营成本增高，可能压缩企业利润或迫使其提价。尤其是能源密集型行业（如冶金、化工、建材等）将面临巨大压力。RS 工商联合会指出，过去多年中我们因电价上涨已逐渐失去廉价能源带来的竞争优势。正如联盟代表萨沙·阿契奇（Saša Aćić）所说：“当前电价与去年网络费上涨，再加上 EU 的电价水平，我们差不多要到同一水平了，这将削弱我们的竞争力。” 能源成本上升可能减少产出和出口，使本地产品在市场中变得不再具价格优势。在当前经济增长放缓和出口下滑背景下，企业认为再次涨价 非常不可接受。

• 就业与投资受影响：如企业面临急剧上升的电费，一些可能推迟投资甚至裁员以削减成本。尤其对资金储备少的中小企业来说更是沉重打击，这可能在未来导致 RS 经济增长放缓。RS 商会此前曾警告，ERS 有大量潜在节约空间，应优先通过提升效率和削减内部浪费来缓解财务压力，而不是直接通过提高价格将负担转嫁给企业和公众。

对波斯尼亚和黑塞哥维那经济的更广泛影响

尽管提高电价的决定是在 RS 实体层面做出的，但其影响将在整个波黑范围内显现。波黑是一个统一的经济体，因此某一实体的变化会影响国家宏观经济指标。RS 占波黑整体经济的重要份额，因此能源成本上升导致的经济活动放缓将减少波黑的整体 GDP。同时，电价上涨也将推高全国通胀。随着价格上涨波及多种商品和服务，消费者物价指数可能会走高。

在 BH 联邦实体中，也正在酝酿电价上调，幅度虽较温和——波斯尼亚和黑塞哥维那电力公司（Elektroprivreda BiH）提议从 2025 年 9 月 1 日 起，将家庭电价平均上涨 约 5%，大用户涨幅更高。因此，联邦居民也将感觉到电费的（较小程度）上涨。综合两实体的影响，整个国家将在 2025/26 年迈入一个电价整体上涨的阶段，这无疑将继续增大经济体系内的通胀压力。

能源结构变化下的经济背景

当前电价上涨正处于国家能源地位转变的关键阶段。多年来，波黑曾享有电力生产盈余，是电力出口国，从中获取外汇收入并提升工业竞争力。但近年来，随着煤炭产量下降、干旱频发、替代能源投资迟缓，这一局面已被打破——波黑由出口国变为电力净进口国。从 2019 年起，热电与水电生产持续下降，而消费量逐年上升。这意味着，国家首次需要大量进口曾经自产的电力。

这种转变引发多个不利后果：贸易收支恶化（为进口电力支付资金外流）、本地能源部门失去市场与收益。在这种背景下，两实体电价上涨被视为一种抑制需求、筹集进口资金、推动必要投资的手段。然而，这种调整的代价主要由不应承担责任的公民与企业承担，他们既不是电力系统管理不善的责任者，也不是全球能源趋势的决定者，却背负了更高的价格负担。

ERS 的债务困境与可替代方案

一个核心问题是：RS 的电价上涨是否可以通过更好的财务管理或替代方案来避免或减轻？虽然 ERS 在 RS 市场拥有垄断地位，但其面临严重的财务困境。过去几年累计亏损严重——几乎所有 ERS 下属的发电企业在 2022 年净亏损约 3,920 万 KM。为维持流动性，公司不断向商业银行借款。仅在 2024 年末两个月内，ERS 就通过短期贷款借入约 1.25 亿 KM，从侧面反映其脆弱的财务状况。

同时，社会上有观点认为部分资金使用缺乏透明度：ERS 管理层仍在进行铺张行为——比如计划在 Ljubinje 购买一栋新办公楼，耗资约 200 万 KM，且在营销推广上每年花费数百万 KM——尽管它在市场上处于垄断地位。最终，这些成本，包括贷款利息，全部由消费者通过电费来承担。

批评者认为，这种幅度的涨价并非完全必要，应优先动用内部储备和推行改革。反对派议员指出，ERS 财务困境的根源是管理不当——过度的政治性招聘、“黑金”供应商项目，以及整体效率低下。正如议员 Mirjana Orašanin 所说：

“由生产和销售电力的公司亏损是不被接受的。更糟糕的是，因不负责任管理而产生的代价，却由从年初起就承受价格上涨的民众买单。”

商界普遍认为，ERS 应优先实施内部节支措施：裁减冗员、取消不必要支出、合理化投资——这些措施能在一定程度上减少对大幅涨价的依赖，从而内部弥补财务缺口，而不是将其转嫁给民众。

可行的绿色融资替代路径

除成本削减外，ERS 还可探索替代融资渠道。相较于昂贵又短期的商业贷款，ERS 可考虑债务重组与开拓国际资本市场融资。比如，在 RS 政府担保下，或与国际金融机构（如 EBRD、世界银行）合作，筹集低利率、长期的再融资资金。

这类“困境债务”重组意味着将现有债务合并，重新安排在可持续框架下，稳定 ERS 财务而较少依赖频繁涨价。同时，ERS（或 RS 政府作为其所有者）也可考虑发行国际债券为电网现代化筹集资金，而非仅靠电价增长做支撑。无疑，这些路径有风险与条件——国际放贷方将提出严苛的结构改革与效率提升要求。但专家一致认为，长期来看，建立财务纪律、寻求战略合作比不断压榨消费者更具可持续性。

结语

RS 宣布的电价上涨势必对 RS 乃至整个波斯尼亚和黑塞哥维那的经济与民众产生多重影响。短期来看，生活与生产成本上升可能引发商品与服务价格的连锁上涨。RS 可能失去一定的能源成本竞争优势，从而影响出口和投资。然而，在考虑到系统性崩溃风险、国内产能下滑与进口成本上升之际，当局这种将价格作为调整工具来拯救能源系统的手段也可理解，是“不得已而为之”的选择。

关键在于：政策制定者是否会公平分摊这一调整成本。若涨价伴随严格的 ERS 内部节约和改革，这将助推电力系统现代化、供应稳定和企业财务健康。若能做到这些，RS 与波黑有望在长远中从更可靠的能源基础设施中受益。如果失败，则存在电价成为经济发展障碍和社会不满根源的风险。为此，必须配套精准的政策：保护弱势群体、控制通胀，并同步推进深层能源改革，让这一次的“痛苦调整”既合理也得以持续，而非成为新负担的延续。

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